首批14只养老目标基金获批后，各家基金公司随即进行发行前的最后准备工作。业内人士透露，为避免多只基金扎堆发行，会跟渠道方面进行充分沟通。虽然目前还未最终确定发行日期，但预计部分养老目标基金有望快速进入发行阶段。

　　养老目标基金的投资策略主要分为两大类，即目标风险策略和目标日期策略。前者关注生命周期，后者锚定风险偏好。那么，在养老目标基金发行前夜，投资者该如何挑选适合自身的产品呢？

　　两大策略PK

　　对于投资者而言，首先需要大致了解养老目标基金两类投资策略的具体内容。

　　目标日期策略基金，也称为生命周期基金，以投资者退休日期为目标，会随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，投资风格将逐渐趋于保守。基金管理人将提供一站式的投资建议与服务，投资者只需买入即可。

　　目标风险策略基金，又称为生活方式基金，其目标是在不同时间保持资产组合的风险恒定。根据风险等级的不同，目标风险基金通常可分为激进型、稳健型和保守型，投资者需要自主将资金分散投资于相应风险水平的基金。

　　首批获批的14只养老目标基金中，8只采用目标日期策略。其中，5只基金将退休日期设定为“2035”，另有2只设定为“2040”，还有1只设定为“2043”。此外，还有6只基金采用目标风险策略。其中，5只为稳健策略，1只为平衡策略。

　　对于如何选择上述两大策略基金，华夏基金建议，如果对自己养老金投资的需求清晰、了解自身风险偏好，且有一定的市场投资经验，建议选择目标风险基金。如果是投资“小白”，或者比较忙，无暇顾及账户资产管理，那么选择目标日期基金更为合适。目标日期基金对长期资产配置趋势一目了然。更重要的是，买入基金后，可以省去个人的日常维护，市场判断和调整操作都交由专业投资管理人去做。

　　北京一家大型基金公司的投资部总监也强调，养老目标日期基金更适合没有投资能力的人，随着养老期限不断缩短，让投资者自己不断去匹配风险有一定难度。

　　市场分歧何在

　　是否能真正实现风险匹配，正是业内人士对目标日期与目标风险两个策略的分歧所在。

　　广发证券分析师认为，目标日期基金所遵循的假设是：投资者的风险偏好会随着年龄增长而降低，并且同一年龄的投资者风险偏好相同。他认为，假设的后半部分并不合理，投资者的风险偏好与个人的受教育程度、工作环境和工资收入都有很大关系。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春在接受记者采访时也表示，目标日期基金的风险调整过于机械，应该结合年龄、收入水平等综合判断客户能承受的风险，从而实现目标日期基金的优化。

　　相对而言，目标风险策略给予投资者更多主动性，投资者可以结合自身情况进行风险的选择。但是，也有业内人士认为，许多投资者较难正确选择与其风险承受能力相对应的资产类别，难以达到投资目标。

　　上述分析师认为，养老目标基金产品设计要从给定风险水平计算转化为以风险边界作为优化目标，在考虑市场状况、投资年限和收入水平的情况下，确定风险边界，将目标日期与目标风险的思想结合起来，给投资者提供更充足的选择余地。

　　此外，从持有期限来看，首批养老目标基金以3年持有期为主，共计9只，还有4只1年持有期以及1只5年持有期。那么，养老目标基金设置最短持有期限为1年、3年和5年的意义何在？

　　广发基金资产配置部投资经理表示，持有期限1年、3年和5年分别对应权益比例的百分比上限为30%、60%和80%。在他看来，首先，养老投资注重长期，要避免短线操作，长期投资的回报比较稳定而且有助于降低投资风险；其次，在养老产品上增加锁定期可以帮助投资者培养长期投资的习惯；最后，权益资产持有时间越长，获得预期回报的概率越大，权益仓位较高的产品能获取更好的回报。

　　业内人士强调，养老目标基金正式发行后，会在招募说明书中披露其投资目标、投资范围、投资策略等内容，投资者可进行研究对比，选择更适合自己投资理念和需求的产品。